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[行业资讯] 兴业期货早评:产量反弹去库放缓,钢矿或承压回调

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查看24 | 回复0 | 2020-4-29 09:42:37 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  1、螺纹:螺纹面临高库存+高产量+高需求共存的局面。当前螺纹产量已反弹至去年同期水平,当前长短流程均有盈利,螺纹产量仍有攀升至历史高点380万吨/周的可能。且市场消息,5-6月进口资源或将集中到货,届时将约有190万吨进口方坯、150万吨生铁流入国内市场,将加剧国内供应增长的压力。而需求在5-7月却面临季节及地产调控等不利因素扰动,增长空间相对受限。上周ZG及MS样本库存去化速度均有所放缓,使得市场对高库存的消化能力的担忧情绪有所加重。不过,鉴于二季度国内需求预期仍较好,海外需求或将见底回升,螺纹价格在高炉成本线3200附近依然存在支撑。综合看,螺纹10价格暂无明确打破【3200,3450】的震荡区间的驱动,短期或承压回调再度试探高炉成本线。策略上,单边:谨慎者螺纹RB2010新单暂时观望;组合:螺纹5-10正套价差已达到目标200的位置,且五一前仅剩2个交易日,建议止盈离场。临近长假,交易商将提高保证金,且5月合约即将进入交割月,单边持仓者注意资金及仓位管理。
  2、热卷:目前MS样本热轧去库速度尚可,上周总库存降24万吨,去化速度略有加快。不过,随着热轧价格及利润的回升,产量亦随之反弹,根据MS消息,除北方部分钢厂还有少量检修以外,热卷开工率及产能利用率均在提升。且市场消息,5-6月将有约120万吨进口板坯、50万吨进口热卷、150万吨进口生铁集中到货,或将进一步加重市场对于热卷供应增长的担忧。若国内需求无法消化热轧供应增长的压力,则热卷价格将再度承压。综合看,近期热卷期价或将在【3000,3200】之间偏弱震荡。策略上,单边:新单暂时观望。后期关注海外疫情发展,以及钢材进出口情况。
  3、铁矿石:国内长流程钢厂盈利尚可,高炉仍有增产空间,且长假前钢厂短期存补库需求,国内铁矿需求预期仍较好,叠加港口库存处于1.158亿吨的偏低水平,铁矿期价贴水现货幅度较深,下方存在支撑。不过,二季度及以后进口矿供应环比增长预期较强,且疫情影响下,海外铁矿流入中国比例将提高,进口矿供应增长将导致二季度铁矿石供需结构由一季度的偏紧向平衡转化。且国内钢材价格随产量快速反弹而承压回调,高炉利润或再度收缩,对铁矿价格亦形成压力。综合看,中期铁矿供需由偏紧向平衡过渡,09合约区间震荡为主,短期走势跟随成材偏弱运行。操作上:单边:激进者可尝试介入铁矿09合约空单;组合上,长假前钢厂原料补库接近尾声,多铁矿空成材的套利暂时离场;淡水河谷复产延迟,二季度海外铁矿需求或逐步见底回升,可等待价差收窄至25以下把握介入铁矿买9月-卖1月正套的机会。
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